美(měi)国银(yín)行业(yè)危机持续！

　　危机升(shēng)级，美地(dì)区银(yín)行大跌

　　美(měi)东时间5月4日，媒体称，阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）在考(kǎo)虑若干选项(xiàng)，其中(zhōng)包括资产(chǎn)出(chū)售，可能出售所(suǒ)有业务或(huò)部分业务。该(gāi)行已经(jīng)为此聘(pìn)请多家(jiā)顾问。

　　这是继西太平(píng)洋合众银行（PACW）之后又一家地区银行传出(chū)考虑可能(néng)出售的消(xiāo)息。本周三美股盘后(hòu)，因(yīn)媒体称该行考虑(lǜ)包括出(chū)售(shòu)在内(nèi)的战略选择，但(dàn)鲜有感兴趣的(de)潜在买(mǎi)家，此(cǐ)后收(shōu)跌逾4％的该行(xíng)股价盘后跳水(shuǐ)，跌(diē)幅(fú)接(jiē)近50％。

　　周四，西太平洋合众银行发布声(shēng)明确(què)认了周三的媒体消息(xī)，称(chēng)在和多位潜在的投资者商谈，还表示，其核心(xīn)存款3月以来已经增长，在第(dì)一共和(hé)银行(xíng)被出售后，该行并未经历超出正常水平的存(cún)款流(liú)失(shī)。

　　但(dàn)西太平洋合众银行股价继续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）也跌超60％，盘中(zhōng)至少熔断暂停交易九次(cì)。

　　阿莱(lái)恩斯(sī)西部银行此后表示(shì)，关于该行磋商(shāng)出售(shòu)资产(chǎn)等战略选项的(de)媒体报道“绝对(duì)失实”。此后，该行股价跌幅收窄到(dào)40％以(yǐ)内。西太(tài)平(píng)洋合众银(yín)行(xíng)跌(diē)幅收窄到50％以内(nèi)。

　　另一家让地(dì)区银行危机火上(shàng)浇油的第(dì)一地平线银(yín)行（FHN）早盘(pán)跌幅(fú)曾(céng)超过40％。

　　截至美(měi)股收盘，道琼(qióng)斯指(zhǐ)数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指(zhǐ)数下跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区性银行股重挫(cuò)，KBW银行指数收(shōu)跌3.8％，西太平洋合众(zhòng)银行收跌50％，阿莱恩斯(sī)西(xī)部(bù)银行(xíng)收(shōu)跌38％，第一地平(píng)线银行收跌(diē)33％。

　　当地时间5月(yuè)4日，美国参议院银行委(wěi)员会就近(jìn)期大型(xíng)银行倒闭事(shì)件举行听证会。会上，银行监管专家表示，管理不(bù)善是导致破产的(de)主要原(yuán)因。美国商(shāng)会副主(zhǔ)席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证会上表示，硅(guī)谷银(yín)行(xíng)、签名(míng)银行(xíng)和第一共(gòng)和银行有(yǒu)非常独特的商业模式，硅(guī)谷银(yín)行专注于(yú)资本密集型(xíng)的(de)科技以及生物医学(xué)初创企业；第一共和银行集(jí)中于财富管(guǎn)理(lǐ)；而(ér)签名(míng)银行则有大(dà)量的数字资(zī)产风险(xiǎn)。在听证会(huì)上，专(zhuān)家们明确将(jiāng)最近(jìn)银行倒闭潮归咎于行政管理不善，同时他(tā)们(men)担(dān)心银(yín)行倒(dào)闭会将美国(guó)经济拖入衰退(tuì)。专家(jiā)和议员们(men)也(yě)表示，美联储存(cún)在监(jiān)管失误(wù)。

　　据外(wài)媒援引知情人士周四报道，美国联邦和州政府官员(yuán)正(zhèng)在评(píng)估近(jìn)几天银行(xíng)股大幅波(bō)动(dòng)背后存在“市(shì)场操纵”的可能(néng)性，白宫方(fāng)面(miàn)也表(biǎo)示将监控“健康银(yín)行(xíng)面临的做空压力”。美(měi)股地区(qū)银行股本周大幅下跌，西太平洋合(hé)众银行累跌近70％。根据分析公司(sī)Ortex的数据，做空(kōng)者仅在周(zhōu)四就通过做空某些地(dì)区银行获利(lì)3.789亿(yì)美元。消(xiāo)息(xī)人士(shì)称，鉴于地区银行基本面强(qiáng)劲且资本(běn)充(chōng)足，近(jìn)几日，做空活动(dòng)增(zēng)加和股市波动已引(yǐn)起官员(yuán)及监管机构越(yuè)来越(yuè)多的关(guān)注(zhù)。

　　据盖洛普(pǔ)民调(diào)显示，在美国银行(xíng)体系动荡之际，近一半的美国人担心他(tā)们在(zài)银行或其他金(jīn)融(róng)机构账户(hù)上的钱的(de)安全(quán)。总共(gòng)有(yǒu)48％的美国成(chéng)年人表示他(tā)们担心自己的(de)钱(qián)，其中19％的人为“非常”担心，29％的人为(wèi)“比较”担心。这(zhè)些(xiē)最新数据与(yǔ)2008年雷(léi)曼兄弟破(pò)产后不久的(de)数据(jù)相似。当时有45％的(de)美国成年人表(biǎo)示，他们(men)非常(cháng)或中度(dù)担心自己资金的安全。尽管盖(gài)洛普并未在银行业较(jiào)为(wèi)平静(jìng)的(de)时期测(cè)量过这一数据，但(dàn)2008年12月(yuè)的数据显示，在危机得到解决后(hòu)，人们(men)对存款安(ān)全的担忧略有减(jiǎn)少，这表明对(duì)存款安全(quán)的高(gāo)度担忧可能并非美国人的(de)常态。

　　俄罗斯两处(chù)石油化工厂遭无(wú)人机袭击(jī)

　　据塔斯社报道，当地时间5月(yuè)4日(rì)凌晨，位于(yú)俄罗斯罗(luó)斯托夫州的诺(nuò)沃沙赫金斯基石(shí)化厂(chǎng)遭到一架无人机袭击，并引发(fā)了火灾(zāi)。据介绍(shào)，一架无人机撞击了该工厂的在建厂房(fáng)间连廊，随后发生爆炸并引发(fā)火(huǒ)灾。

　　塔(tǎ)斯社当天还报道称(chēng)，另一处(chù)位于俄罗斯克(kè)拉斯诺达尔边(biān)疆区的伊里斯基炼油厂(chǎng)也(yě)遭(zāo)无(wú)人(rén)机袭击，导致一储油罐发生(shēng)火灾，总过火面积为400平(píng)方米。

　　两起事件中(zhōng)均没有(yǒu)造成人员伤亡(wáng)，火灾目(mù)前都已(yǐ)被扑灭(miè)。

　　欧洲央行宣布加息25个基点

　　当(dāng)地时间5月(yuè)4日，欧洲央行召开(kāi)货币政(zhèng)策会议，决定将欧元区(qū)三大关(guān)键利(lì)率均上调(diào)25个基点。主要(yào)再融资(zī)利率、边际借(jiè)贷利(lì)率和(hé)存款机制(zhì)利率从本月10日起分别上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去(qù)年7月以来已连(lián)续(xù)7次上调关键利率，以期阻止通胀(zhàng)。不过(guò)专家预计(jì)，要将通胀率降至(zhì)2％的(de)目标还需(xū)要(yào)数年时(shí)间。

　　WTI原(yuán)油盘中暴跌(diē)

　　近日(rì)，受经(jīng)济衰退(tuì)担(dān)忧压(yā)制，外盘原油大幅下(xià)跌。受外盘(pán)原油大幅走(zǒu)低(dī)带动，内(nèi)盘原油“五一(yī)”假期(qī)后跳空低(dī)开，较假期前(qián)低开43.7元/桶。昨日凌(líng)晨，美联储如期(qī)加(jiā)息25个(gè)基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次(cì)加息(xī)，本轮已累计加息500个基点，这(zhè)一区间仅略(lüè)低于2008年大衰(shuāi)退前的利率峰(fēng)值。

　　截(jié)至(zhì)周(zhōu)四收(shōu)盘(pán)，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美(měi)元/桶(tǒng)的日低，为2021年12月(yuè)以来的最低(dī)水平；ICE布伦(lún)特(tè)原油7月(yuè)合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场(chǎng)人士(shì)纷纷(fēn)表示，近期原油暴(bào)跌主(zhǔ)要受到宏观避险情绪的影(yǐng)响，原油市场自身基本面变化不大。

　　“近(jìn)期大疆无人机的电机是哪个国家的品牌 大疆是国企还是私企原油的走(zǒu)势更多(duō)体现的(de)是(shì)金(jīn)融属(shǔ)性。一方(fāng)面，美联(lián)储如期加息25个基点，市场对连续加(jiā)息(xī)对经济(jì)造成(chéng)影(yǐng)响的担忧加剧(jù)；另一方(fāng)面，近期美(měi)国再度出现破产银行，造成(chéng)美国股市下滑，原油作为大宗商品代表受到一定(dìng)冲击。”齐(qí)盛(shèng)期货(huò)能源化工组(zǔ)组长于(yú)芃森说。

　　齐盛(shèng)期货(huò)原油分析师高健告诉期(qī)货日报记者(zhě)，近(jìn)期海外宏(hóng)观集中避险，主要还(hái)是与美国银行危机事件(jiàn)有关。另外，美国债务上限问题仍未解决(jué)，市场担心(xīn)该问题是另一(yī)个“雷”。美国白宫对(duì)此(cǐ)发布的一(yī)份评估文件警告称，如(rú)果不提(tí)高债务上限，美国(guó)经济将面临严(yán)重(zhòng)后果，在三种预(yù)期情形(xíng)下，美国(guó)经济都将进入衰退期。

　　“宏观层面再次进入集中避(bì)险状(zhuàng)态，对(duì)股市和商品(pǐn)等风险资产带来(lái)短期(qī)情绪冲击(jī)。”高(gāo)健分析(xī)称，目前美国银行(xíng)问(wèn)题(tí)再(zài)次出现，叠(dié)加债务上限临(lín)期风险(xiǎn)，宏观层面的不确定性较(jiào)大(dà)，主要风险在于当前的宏观(guān)避险(xiǎn)情(qíng)绪是否有可能(néng)演化成趋(qū)势(shì)，即VIX指数是(shì)否会由日度(dù)级别演变(biàn)成周度级(jí)别的拉升行(xíng)情。如果(guǒ)这种(zhǒng)情况出现，风险(xiǎn)资产(chǎn)将会出现类似于2008年(nián)和(hé)2020年的走势(shì)。近期市场的关注点集中(zhōng)在宏观情绪(xù)指标的(de)跟踪上，重点观察美股和VIX指数的进一(yī)步动向，侧重留意避(bì)险情绪蔓延(yán)的风险。

　　4月，美国(guó)Markit制造业(yè)PMI终值(zhí)50.2，预(yù)期50.4，前值(zhí)50.4；服务业PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化(huà)分析师郑(zhèng)梦琦表示，美国(guó)制造业(yè)、服务(wù)业以(yǐ)及综合PMI均低(dī)于预(yù)期，显示在利率上升(shēng)和通(tōng)胀居高不下的情况(kuàng)下，美(měi)国经济(jì)难以(yǐ)获得动(dòng)能。叠(dié)加美国就业市场招(zhāo)聘步伐放(fàng)缓，劳动力市场逐渐降温，经济面临(lín)的风(fēng)险正在上升(shēng)。而在此次美联储议息会议(yì)上，鲍威尔发(fā)言偏鹰派，称美联(lián)储致力于实现(xiàn)2％的通胀(zhàng)目标，是否(fǒu)停止加息取决于数据。美联(lián)储将从通胀(zhàng)、就(jiù)业、市场风险三方面(miàn)探索货币政策(cè)路径，如(rú)果(guǒ)6月初之(zhī)前高(gāo)利率(lǜ)带来的(de)风险事(shì)件进一步(bù)扩大(dà)，美联储或将终止当前紧缩政策(cè)，回归宽松。目(mù)前市(shì)场的关注点在(zài)于美联(lián)储是否会在接(jiē)下来(lái)的议息会议中暂停加(jiā)息，以及降(jiàng)息开启的(de)时(shí)间和(hé)节(jié)奏(zòu)。

　　值得注意的(de)是，近期原(yuán)油盘面连续大跌的情(qíng)况与(yǔ)3月中旬的走势类(lèi)似，甚至驱动上也有较高的相似性。高健表示，共(gòng)同点是在银行业危机的背景下，宏观避(bì)险情绪(xù)升温引发盘面快速(sù)下跌。不同(tóng)点有两(liǎng)个：一是(shì)此次宏观(guān)避险还有一(yī)部(bù)分债务(wù)上限的加成；二是(shì)当前原油基本面状态要好(hǎo)于3月(yuè)。综合来(lái)看，3月中旬原(yuán)油(yóu)盘面的(de)走势，对此轮原油大(dà)跌有较高的参(cān)考性。3月下旬(xún)原油止跌回升，驱动因素是VIX指数短线高位筑(zhù)顶(dǐng)后回落(luò)，盘面上的表现是(shì)连续收出长(zhǎng)下影(yǐng)线。因(yīn)此，近期(qī)原油盘面也要(yào)重点留意(yì)是(shì)否(fǒu)会重现以上两点变化。

　　于芃(péng)森(sēn)分析称(chēng)，从基本面看，短期原油尚不具备(bèi)持(chí)续(xù)大(dà)幅下滑的基础。本周美(měi)国EIA原(yuán)油库存(cún)减(jiǎn)少(shǎo)约505万桶，已经连续五周(zhōu)出现大幅减少(shǎo)，而美国即将进入夏(xià)季用油(yóu)高峰，市场(chǎng)预期需求将会逐步(bù)增(zēng)加。OPEC+自5月1日起进入“自(zì)愿减产”状态，以沙特为(wèi)首的中东产油(yóu)国为稳定油价进行(xíng)着(zhe)各种努力(lì)，虽然实际(jì)落地情况仍需(xū)观察，但整(zhěng)体上市场再(zài)度进入供小于需状(zhuàng)态。

　　展望后市，郑梦琦表(biǎo)示，随(suí)着(zhe)超卖(mài)情绪的(de)逐步释放，原油供(gōng)给端尤其是(shì)OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱势振荡为主(zhǔ)，价格(gé)的(de)突破上行仍(réng)需其他利多(duō)因素指(zhǐ)引(yǐn)。

　　高健也认为，目前原油(yóu)还是(shì)振荡格局，价格向下逼(bī)近年内低点，短(duǎn)线观(guān)察(chá)前(qián)低的(de)支(zhī)撑(chēng)力度。未来能否驱动原(yuán)油破位向下，主要(yào)看避险(xiǎn)情(qíng)绪的(de)持续(xù)蔓延(yán)情(qíng)况，特别是VIX指数能否(fǒu)出(chū)现周线(xiàn)级别的行(xíng)情。除此(cǐ)之外(wài)，原油(yóu)暂(zàn)时(shí)看(kàn)不到(dào)实质性大利(lì)空。

　　在于(yú)芃森看来(lái)，美联储(chǔ)年内加(jiā)息基本全部落(luò)地，后期将(jiāng)不再存在加息对大宗商品压制的预期(qī)，情绪上将有一定缓和。但美联储(chǔ)连(lián)续大幅加息后对市场的影响仍(réng)需一(yī)段时间(jiān)观(guān)察(chá)，情绪的底(dǐ)部可能已经出现，但市场的底部(bù)仍需要观察。基本面上，市(shì)场对(duì)经济(jì)衰退的担忧仍未结束，需求会下降多少也(yě)尚未(wèi)有明(míng)确的定论，但(dàn)用油旺季即将到来，短期内将(jiāng)会支撑油价。“综合(hé)来看，目前原油阶段性底(dǐ)部或已出现，将(jiāng)进入一段时间的振荡。”

　　成本端拖累(lèi)沥青大幅下行(xíng)

　　受原油下(xià)跌拖累，沥青期(qī)货假期后(hòu)首个交易日大幅下(xià)行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦(qí)介绍，相较原油(yóu)而(ér)言(yán)，沥青走势偏强。美国将(jiāng)与委内瑞拉(lā)石油有关的交易许可证(zhèng)延(yán)长至7月(yuè)20日(rì)，稀(xī)释沥青(qīng)分流至欧(ōu)洲和美国的问题依然存(cún)在，沥青原料(liào)供应减(jiǎn)少，稀释(shì)沥(lì)青(qīng)贴水上涨，从而(ér)减缓了成本端(duān)原油价(jià)格下跌带来的冲击。

　　“4月(yuè)沥(lì)青供应持续高位，对比往年同期(qī)数(shù)据，供应提前(qián)发(fā)力，叠加终端需求(qiú)未有(yǒu)明(míng)显回暖，沥青基本面(miàn)有(yǒu)所走弱。”中信(xìn)建投期货能化分析师董丹(dān)丹表示，进入5月，沥青(qīng)供应端总(zǒng)计划排产量为285.0万(大疆无人机的电机是哪个国家的品牌 大疆是国企还是私企wàn)吨，环(huán)比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但原料通关情况对沥青生(shēng)产(chǎn)供应造成阶段(duàn)性扰动，部(bù)分(fēn)无配额(é)炼厂沥青生产或受影响。

　　截至(zhì)5月4日(rì)当周，国内沥青产能利用率为32.1％，环比下(xià)降(jiàng)3.4个百分点；样本装置检修量(liàng)为77.71万(wàn)吨，环比增加(jiā)11.33万吨，增(zēng)幅(fú)48.56％；宁波科元和广西东油恢复沥青(qīng)生产，华北部分地(dì)炼维持停产状态(tài)。

　　“整(zhěng)体(tǐ)来看，一季度(dù)受沥青生产利润较好影响，国内沥青装置开工(gōng)率持续回升，尽(jǐn)管近(jìn)期随着利(lì)润的(de)压缩，沥(lì)青(qīng)装(zhuāng)置检修增加，但当前(qián)沥青供应仍处于相对偏(piān)高水平。”金信期货(huò)能化分析师汤剑林称，由于沥青利润压缩限制(zhì)生产积极(jí)性，叠加原料稀释沥青短缺(quē)的(de)问题持续，5月份国内沥青(qīng)供应存在收缩(suō)预(yù)期，后续关注(zhù)国(guó)内炼厂排产计划(huà)。

　　需(xū)求方(fāng)面，汤剑林表示，目前刚需(xū)仍处于季(jì)节性淡季，南方开始进入(rù)雨季，需(xū)求(qiú)回升偏慢(màn)，北(běi)方需求仍没(méi)有较好的表现。从下游(yóu)行业的(de)开工率看，道路需求(qiú)表现偏弱，防水需(xū)求(qiú)表现稍好但占比较小(xiǎo)，整体需求一(yī)般(bān)。5月份基建乐(lè)观预期仍在，且随着气温(wēn)的回(huí)升，道(dào)路(lù)施工(gōng)项目逐渐启动，预计(jì)需求会继续回升。

　　展望后(hòu)市，他认为，近期沥青价格(gé)波动的主要逻辑在(zài)于(yú)成本(běn)端原油，短(duǎn)期供需端矛盾并不(bù)突出。OPEC+挺价难抵海外风险事件(jiàn)以及衰退预期(qī)的压力，预计原油仍维持弱势运行。在(zài)此背景下(xià)，沥青价(jià)格也难有较强的表现(xiàn)，短期仍跟随原油偏弱运(yùn)行。

　　董丹丹认为(wèi)，当下沥(lì)青估值处(chù)于偏低位，炼厂生产成本下(xià)移，沥青(qīng)综合加工利润或将有(yǒu)所增长。另外，沥(lì)青总体库存持续累积，但仍处历史偏低水平(píng)，加之天气转暖，下游终(zhōng)端具备施工条件，刚(gāng)需逐渐回暖。短期沥青期价弱势(shì)振(zhèn)荡，建议逢低做(zuò)多裂解价差，中长(zhǎng)期(qī)需关注沥青(qīng)原(yuán)料供应政策问(wèn)题(tí)。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交(jiāo)易日，聚酯(zhǐ)链跌幅也(yě)很明显(xiǎn)，PTA盘面(miàn)大幅下挫(cuò)，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元/吨，较(jiào)假(jiǎ)期前降3.3％。成本端(duān)让利(lì)下，PTA加(jiā)工差突破(pò)670元/吨，处于(yú)高(gāo)位。

　　“假期前PTA价(jià)格(gé)下(xià)跌是PX调油需(xū)求不及预期、PX海外开工(gōng)率上升以及(jí)聚酯开工率下(xià)降(jiàng)对PTA的(de)负反馈(kuì)造成的。而假期期(qī)间宏观事件(jiàn)的扰动加大了成本端的跌幅，从而拖(tuō)累PTA价格(gé)。”物产中大期货研究院(yuàn)能化组组长谢雯告诉记(jì)者(zhě)，由于PTA期货跌幅(fú)扩(kuò)大，现货市场基差偏强(qiáng)，聚(jù)酯工厂买盘(pán)增加。而且，因(yīn)PX价格下跌(diē)，PTA加工费改善；PTA价格下(xià)跌，长丝、短纤现金流(liú)明显回升，聚酯开(kāi)工率改善，需(xū)求负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局(jú)将慢慢发生改变，PX与石脑油(yóu)价差进入(rù)压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处(chù)于检(jiǎn)修高峰，开工率大幅下滑，5月PX检(j大疆无人机的电机是哪个国家的品牌 大疆是国企还是私企iǎn)修装(zhuāng)置(zhì)将逐步重启，全亚洲PX的开工率(lǜ)将从4月中下旬的低点(diǎn)65％升至73％，国内开工率将(jiāng)提(tí)升(shēng)10个百分点。同(tóng)时，全球汽(qì)油裂解价差开(kāi)始回落，芳(fāng)烃调油需求也不再有(yǒu)增量(liàng)。PX与(yǔ)石(shí)脑油价(jià)差在4月时(shí)高(gāo)达470美元/吨，盈亏平衡(héng)线为250美(měi)元/吨，考虑到年内有三套共计820万(wàn)吨新装置(zhì)（产(chǎn)能占国内比重为20％）投(tóu)产，PX估值将(jiāng)有一个向下压缩的(de)过程。

　　“值(zhí)得注意的(de)是，虽(suī)然5月新疆中泰(tài)、恒力石(shí)化等有(yǒu)检(jiǎn)修计划，但由于高加工差下装置开工较为积极，实际检修力度有待(dài)观察。而且，亚东石(shí)化和英(yīng)力士重启提负，桐(tóng)昆新(xīn)产能释放，供应有(yǒu)小幅增(zēng)加预期(qī)，叠加聚酯负荷降(jiàng)至84.3％附近，PTA社会库(kù)存(cún)从180万吨回升至(zhì)198万吨附(fù)近，预(yù)计5月(yuè)供需(xū)依(yī)然偏松。”福(fú)能期货(huò)能(néng)化分析师唐(táng)咏琦(qí)说(shuō)。

　　唐咏(yǒng)琦还表示，目前来看调(diào)油驱(qū)动稍显不足，美国(guó)汽油库存进入4月后去(qù)化力度放缓(huǎn)，甚至出现小幅累(lèi)积，而且从年(nián)初开(kāi)始，韩国就(jiù)有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在(zài)提前备货行为。同时，PXN维持在(zài)440美(měi)元/吨的偏高水平，有助于带动部分(fēn)装(zhuāng)置开工，且随着集中(zhōng)检(jiǎn)修(xiū)将(jiāng)进(jìn)入尾声(shēng)，预计(jì)5月底负荷(hé)或升(shēng)至74％附近，PX供(gōng)应将有所恢复。

　　展望后市，谢雯(wén)分析(xī)称(chēng)，由于亚洲多套PX装置(zhì)检(jiǎn)修(xiū)期(qī)结束，PX开工率回升明显，而国内(nèi)部分PX装置负(fù)荷处于上升状态，5月PX货源可(kě)能(néng)趋于宽松(sōng)。同时，调(diào)油需求不及(jí)预期，当前(qián)美湾芳(fāng)烃库存较(jiào)高，需求饱(bǎo)和，抑制芳烃(tīng)美亚价差进一(yī)步扩大，PX价(jià)格或有所(suǒ)承压。PTA在成本拖累下价格(gé)走势(shì)偏弱。后(hòu)续需关注原油价格(gé)企稳情况及调油逻辑在汽油需求旺季(jì)是否实质发生。若原油(yóu)价(jià)格企(qǐ)稳、调(diào)油需求再起，在聚酯开工率有改(gǎi)善预期(qī)的(de)前提下，PTA有望出(chū)现(xiàn)阶段性反弹。

　　董丹丹认为(wèi)，原油下跌和聚酯(zhǐ)端开工(gōng)下滑的利空可(kě)能会慢(màn)慢发生改变，例如5月4日国内开盘后油(yóu)价已经企稳，5月(yuè)4日(rì)当周聚酯下游的织造(zào)、加弹开工率也出现了周度回(huí)升的态势。最大(dà)的利空(kōng)因(yīn)素在于(yú)PX与石脑油价差的压缩，目(mù)前两者(zhě)价差仍(réng)高达435美元/吨，PX供应增(zēng)加(jiā)将导致趋(qū)势延(yán)续(xù)。从价格(gé)走势看，也(yě)很可(kě)能演绎出PX、PTA近月(yuè)合(hé)约跌(diē)势(shì)开始加快，PTA2309合(hé)约跌势减缓的走势。

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