大家(jiā)好(hǎo)，转眼假(jiǎ)期就结束了，泰勒小区都没(méi)出一直在加班，这个长假，国(guó)内旅(lǚ)游(yóu)消费爆(bào)了，而海(hǎi)外有爆(bào)了，不(bù)过是(shì)爆雷。按照惯例，我们梳理一(yī)下重大消息，以及券商老师们的最新看法(fǎ)。

　　五一(yī)大事(shì)件

　　1、中央(yāng)政(zhèng)治局会议(yì)定(dìng)调！

　　中共中央政治局4月28日召开会议，分析(xī)研究当前经济形(xíng)势(shì)和(hé)经济工作。中(zhōng)共中央总(zǒng)书记习近平主持(chí)会议。会议认为，今年以(yǐ)来，在(zài)以(yǐ)习近平同(tóng)志为核心的党中央坚强(qiáng)领(lǐng)导下，各地区各部门(mén)更好统筹国内国(guó)际两个(gè)大局(jú)，更好统(tǒng)筹疫(yì)情防(fáng)控和经济社会发展(zhǎn)，更好统(tǒng)筹(chóu)发展和安全，我国疫情(qíng)防控取得重大(dà)决定性胜利(lì)，经济社会全面恢(huī)复常态化运(yùn)行，宏观政策靠前(qián)协同发力，需求收缩(suō)、供给冲击、预期转弱三(sān)重压力得到缓解，经济(jì)增(zēng)长(zhǎng)好于(yú)预期，市场(chǎng)需求逐(zhú)步恢复，经济发展呈现回升向(xiàng)好态势，经济(jì)运行实现良(liáng)好开(kāi)局(jú)。

　　会(huì)议指出，当前我国经济运行(xíng)好转(zhuǎn)主要是(shì)恢复性的，内(nèi)生动力还不(bù)强(qiáng)，需求仍然不足，经济转(zhuǎn)型升级面临新(xīn)的阻力，推动高(gāo)质量发展仍(réng)需要克服不少困难挑(tiāo)战。

　　此外(wài)，会议(yì)重申(shēn)对刚性和改善(shàn)性(xìng)住房需求的(de)支持(chí)，强调做好保(bǎo)交楼、保民生、保稳定工作，促进房(fáng)地(dì)产市场平(píng)稳健康发展。同时，会议还提出，在超大特大城市积极稳步推进城中村改造和“平急两(liǎng)用”公(gōng)共基础设施(shī)建设等。

　　2、国家统计局：4月份(fèn)制造(zào)业PMI为49.2％

　　国(guó)家统计局消息，4月份，制造业采(cǎi)购经理(lǐ)指数（PMI）为49.2％，比(bǐ)上月下(xià)降(jiàng)2.7个(gè)百分点，低于临界点，制(zhì)造业景(jǐng)气水平回落。

　　3、美国第(dì)一(yī)共(gòng)和银行被正式(shì)接管(guǎn)

　　在(zài)勉强支撑了两(liǎng)个月(yuè)后(hòu)，风(fēng)雨飘(piāo)摇的(de)美国第一共和银行终(zhōng)究还是(shì)没能逃脱(tuō)倒闭并(bìng)被接管(guǎn)收购(gòu)的命运。美国加州金融保护与(yǔ)创新部（DFPI）周一(yī)表(biǎo)示，监管机构已接(jiē)管了第一共和银行，这是本轮美国银(yín)行业危机(jī)中第四家倒下的银行，同时也是美国历(lì)史上第二(èr)大的破(pò)产(chǎn)银行(xíng)。

　　4、今年五一假期国(guó)内(nèi)旅(lǚ)游(yóu)出游2.74亿(yì)人次，同比增长70.83％

　　经文化和(hé)旅游部数据中(zhōng)心测算，全国国内(nèi)旅(lǚ)游出游(yóu)合计2.74亿人次，同比(bǐ)增长70.83％，按可(kě)比(bǐ)口(kǒu)径恢复至2019年(nián)同期的119.09％；实现(xiàn)国内旅游收入1480.56亿(yì)元，同比增长128.90％，按(àn)可比(bǐ)口径恢复至2019年同(tóng)期的100.66％。

　　5、普京遭(zāo)袭击(jī)？

　　据俄新社(shè)报道(dào)，当地时间5月3日凌晨，乌(wū)克兰(lán)试图用(yòng)无(wú)人机(jī)袭击克里姆林宫。

　　据报道，当晚两架(jià)无人机瞄准了(le)克里(lǐ)姆林(lín)宫(gōng)，俄军方和特种部队及(jí)时采取行动，并(bìng)使用电子对抗系(xì)统，使这两(liǎng)架(jià)无人机出现异常，未(wèi)能达到袭击目的。

　　俄新社(shè)称，俄罗斯(sī)总统普京(jīng)没有(yǒu)因(yīn)袭击受(shòu)伤，其工作日程将照常进行。 掉落的无人机碎片也(yě)没有造(zào)成人员伤亡。

　　俄(é)总统(tǒng)新闻(wén)秘(mì)书佩斯(sī)科夫称，乌(wū)克兰无人机试图发动袭击时普(pǔ)京(jīng)不在克里(lǐ)姆林宫中。 他表示，普京3日在(zài)位于莫(mò)斯科(kē)州(zhōu)的新奥加廖沃官邸工作。

　　俄罗(luó)斯总统(tǒng)新闻(wén)处表示，俄方保(bǎo)留在(zài)合适的时(shí)间(jiān)和地点采取回应(yīng)措施(shī)的权利(lì)。

　　另据俄(é)新社5月3日(rì)报道，俄罗(luó)斯(sī)首都莫斯科自当日起禁止放飞无人机(jī)，经政府(fǔ)批准(zhǔn)的(de)除外(wài)。 莫斯科市长索比亚宁表示，这一决定是为了防止未经授权使用无人机，避免(miǎn)妨碍执法机构的工作。

　　据法(fǎ)新社当地(dì)时间(jiān)3日报道，乌克兰(lán)方面表示(shì)“没有参与(yǔ)”对克里姆林宫(gōng)的无人机袭击。

　　另(lìng)据俄罗斯《生意人报》网站消息(xī)，针(zhēn)对(duì)无人机(jī)试图(tú)袭击俄罗斯克里姆(mǔ)林宫一事，乌总统(tǒng)新闻(wén)秘书谢尔盖？尼基(jī)福罗表示，乌方没有(yǒu)关于(yú)袭击的(de)信(xìn)息。

　　据俄(é)新社3日报道，俄罗斯(sī)国家杜马议员米(mǐ)哈伊(yī)尔·谢列(liè)梅特接受该(gāi)媒体采访时(shí)，呼吁俄(é)军对乌克(kè)兰总统泽连斯基(jī)位于基辅的(de)官邸进行(xíng)导弹打(dǎ)击，作为对乌方企图使(shǐ)用无人机袭击克宫的(de)回(huí)应。

　　十大券商(shāng)最新(xīn)研判

　　1、中信证券：从失(shī)衡到(dào)平(píng)稳，布局业绩驱(qū)动的五月行情

　　4月A股(gǔ)经(jīng)历了AI主题(tí)行(xíng)情(qíng描写瘦西湖春天的诗句，扬州瘦西湖美景佳句)诱发(fā)的过度(dù)博弈和心态失衡，市场(chǎng)大幅动荡。进入(rù)5月(yuè)，国内的经(jīng)济(jì)、政策和外部环(huán)境相比4月继续不断改善，投资(zī)者(zhě)对经济的(de)预期(qī)将在微观体验、宏观数据、A股业(yè)绩三个(gè)层面实现统(tǒng)一，投资(zī)者心(xīn)态也(yě)将逐步(bù)从短暂失衡趋(qū)向平稳，市场依然处于全(quán)年第二个关键做多窗(chuāng)口，财报季结束后，市场将步(bù)入业绩驱动(dòng)的行情阶段(duàn)，配置思路上建议坚持高(gāo)切低，关注上(shàng)半年景气(qì)持续改善的品种。

　　首先，政治(zhì)局(jú)会议提振市场信心，扩内(nèi)需仍(réng)是着(zhe)力重(zhòng)点，政策预期回(huí)归理(lǐ)性，经济(jì)内生动能(néng)稳步修复，并(bìng)将得到同(tóng)比(bǐ)和高频数据验证(zhèng)；外部流动性拐点(diǎn)明确，美国银(yín)行(xíng)业风险不(bù)断发酵，但(dàn)预(yù)计对A股实(shí)质影(yǐng)响十分(fēn)有(yǒu)限。其(qí)次，财报季数(shù)据显示(shì)，A股业(yè)绩跨年筑底(dǐ)特征(zhēng)明显，全年逐季改善的趋(qū)势显现，其中行(xíng)业的结构性亮点日益(yì)清晰，经济预期5月将在微观体(tǐ)验、宏观数(shù)据、A股业绩三个层(céng)面统一，夯实市(shì)场上行基础。最后，预计5月(yuè)A股仍处于今(jīn)年(nián)第二(èr)个关(guān)键做多窗(chuāng)口(kǒu)中，并将步入业绩驱动的行(xíng)情阶段(duàn)，投资者心态(tài)由短暂失(shī)衡(héng)趋向平稳。

　　配置上，建议(yì)紧扣业绩主线，重点(diǎn)布局医药、数字(zì)经济和(hé)“一带一路”板块中(zhōng)有业绩亮点的品种(zhǒng)，以及其他板块(kuài)中(zhōng)一季度业(yè)绩明显改善，且在(zài)二季度有望持续的(de)细分行业。

　　2、中金策略：节后(hòu)A股有(yǒu)望相比全球市(shì)场显(xiǎn)现相对韧(rèn)性

　　中金策略团队5月3日表示(shì)，节后A股(gǔ)有望相比全球市场显现(xiàn)相对(duì)韧性(xìng)。主要基于：1）经济复苏势头尚不稳固，政策有望延续(xù)稳中求进(jìn)基调。2）上市公(gōng)司业(yè)绩低迷期已过。3）海外风险需要密切关注，如若应对得当(dāng)，对A股影响可(kě)能有限。上述(shù)因素结(jié)合当前A股市场整体估值水平不高(gāo)仍处(chù)于历史中(zhōng)低(dī)位，A股节后(hòu)两个交易(yì)日虽受节(jié)假(jiǎ)期间的事件性(xìng)因素(sù)影响(xiǎng)可能(néng)有(yǒu)所波动，但对后市整体表现不(bù)用过(guò)于谨慎，当前位置市场机会仍大(dà)于风险。

　　3、中信建(jiàn)投策略(lüè)：耐心等(děng)待，低位把握(wò)

　　一季度全A营收增速(sù)等指(zhǐ)标仍在探底，五(wǔ)一出行恢复亮(liàng)眼，但制(zhì)造业PMI已(yǐ)露出疲态，海外(wài)处于多事(shì)之秋，高(gāo)利(lì)率环境(jìng)下(xià)美国(guó)银(yín)行风险事件频发，衰(shuāi)退风险上升(shēng)。市场处于再(zài)平衡期，低位把(bǎ)握再布局机会(huì)；短期结构上关注在低位资产中寻找景气稳定或好于预期方(fāng)向(xiàng)，中期(qī)线索(suǒ)在于(yú)科技周(zhōu)期(qī)与(yǔ)复苏链中的弹性(xìng)方(fāng)向。行(xíng)业重(zhòng)点关注：医药、传(chuán)媒、通信、餐饮链（预(yù)制菜、啤酒）、军工、新(xīn)能源(yuán)等。主题重(zhòng)点关注：一(yī)带(dài)一(yī)路、数据要素等。

　　4、海通策略：均衡以待

　　①22/10以(yǐ)来是牛市初期(qī)，对比历史，这次(cì)牛市(shì)第一波上涨(zhǎng)的结构分化更显著。②牛(niú)市初(chū)期类(lèi)似春天，市场(chǎng)有所反复很正常，短期政策和业绩因(yīn)素影响(xiǎng)下，行业或更均衡。③数字(zì)经济是全年主线，后续或依据(jù)基本(běn)面去伪存真，阶(jiē)段性关注复苏的部分消费。

　　描写瘦西湖春天的诗句，扬州瘦西湖美景佳句5、波(bō)动率已经回归 | 民生(shēng)策略

　　往(wǎng)后(hòu)看，核心资产、海(hǎi)外(wài)映射的科(kē)技和大宗(zōng)商品都将被海外逐级(jí)放大的宏观波动所影响。我(wǒ)们的资源+重资(zī)产组(zǔ)合短期驱动(dòng)逻辑建议(yì)以“红利+中特(tè)估”为主导，以等待通胀逻(luó)辑的回(huí)归。重资产国企（炼厂、建筑、钢铁）资源类(lèi)企(qǐ)业（煤炭、油、金(jīn)、铜），交通运输（油运(yùn)、干散运、港口(kǒu)、公(gōng)路）；近(jìn)期场景消(xiāo)费正在展现(xiàn)出成为未来经(jīng)济增长新动能的潜力(lì)，推荐中低端消费、县(xiàn)域(yù)消费；以“宁组合”为代(dài)表(biǎo)的赛道板块有望企(qǐ)稳。

　　6、兴证(zhèng)策略：五一前后市(shì)场表(biǎo)现如何？行业胜率如(rú)何？

　　参考过去(qù)13年（2010-2022），五(wǔ)一节后市(shì)场(chǎng)上涨(zhǎng)概率(lǜ)较(jiào)节前(qián)明显(xiǎn)提升(shēng)。以全(quán)A指数为代表，节前1周、1个(gè)月指数大(dà)多震荡调整，上涨概率仅(jǐn)为14.3％、28.6％，而节后1周、1个(gè)月(yuè)上涨(zhǎng)概(gài)率则大幅上升至38.5％、46.2％。分行(xíng)业(yè)看，五(wǔ)一节后1周国防军工(gōng)（69.2％）、电子(zi)（61.5％）、计算(suàn)机（53.8％）、传媒（53.8％）胜率较高，而节(jié)后(hòu)1个月食品(pǐn)饮料（76.9％）、医药(yào)生物（69.2％）、家用电器(qì)（69.2％）、有(yǒu)色金(jīn)属（69.2％）胜率较(jiào)高，食品饮料（3.8％）、电(diàn)子（3.4％）、计算(suàn)机(jī)（3.3％）、医药生物（2.9％）平均(jūn)涨幅居前。

　　7、华西(xī)策略：“五一”假期(qī)间全球大类资(zī)产(chǎn)波动(dòng)以(yǐ)及背后(hòu)释(shì)放(fàng)的信号(hào)

　　国内复苏延续，支(zhī)撑A股指(zhǐ)数震荡上移。从“五一”前(qián)后(hòu)大类资产表现来看，全球主要权益市场及(jí)原(yuán)油等大宗商(shāng)品走弱(ruò)，美债(zhài)收益(yì)率下行，黄(huáng)金价格走强，表明海外市场(chǎng)“衰(shuāi)退交易(yì)”有所升温。美欧一季度经济增(zēng)速不(bù)及市场(chǎng)预期，美国(guó)银(yín)行业危机和(hé)两党债(zhài)务上限博弈使得海外(wài)风(fēng)险偏好(hǎo)有(yǒu)所回(huí)落，同时也促(cù)使美联(lián)储(chǔ)更快转向鸽(gē)派。

　　回顾假期消费数据，国(guó)内服(fú)务消(xiāo)费大(dà)幅回升，但地(dì)产销(xiāo)售复苏偏缓(huǎn)，4月制造业PMI回落也表明国内(nèi)经济仍处(chù)于复(fù)苏(sū)早期(qī)。4月政(zhèng)治局会(huì)议强调“当前经济运行好转(zhuǎn)主要是恢复性的(de)，内生动力还(hái)不强，需求仍然不足”，因(yīn)此(cǐ)总量政策收紧风险不(bù)大，企业盈(yíng)利上行将支撑A股指数震荡上移。结构上，政治(zhì)局会议首提“重视通用人工智能发展(zhǎn)”，全(quán)球产业催化和国内(nèi)政策驱动的(de)数(shù)字经济行情(qíng)或反复活跃。

　　8、战术(shù)调整何(hé)时结束(shù)？| 信达策略(lüè)

　　3月(yuè)-4月万(wàn)得全A指数整体是(shì)震荡下行的，是去(qù)年底熊市结束后，指数的第一次长时间回撤，可(kě)以类(lèi)比历史上牛(niú)市第一年中的战术性调整（2013年2-6月(yuè)、2016年4-5月、2019年4-7月）。2016年4-5月，是(shì)牛市第(dì)一年中的(de)第一次战(zhàn)术(shù)性回撤，时间(jiān)约2个(gè)月(yuè)，起始和结束的(de)拐点(diǎn)，均与高(gāo)频(pín)经济指(zhǐ)标和预(yù)期的边(biān)际(jì)变化同步。

　　2019年4-7月(yuè)，回撤整体时(shí)间是3个半月，由(yóu)于经(jīng)济比2016年(nián)弱很多，所以主(zhǔ)跌阶段(duàn)完(wán)成(chéng)后(hòu)还出现了2个月的底部震荡，整体回撤持续的时间(jiān)比2016年更久。

　　今年3月以来，股市、债(zhài)市和(hé)商(shāng)品市场的表现，均表明(míng)资本市场(chǎng)对经济(jì)的判(pàn)新(xīn)偏向认为Q1的经济回升(shēng)可能不会持(chí)续太久(jiǔ)，或(huò)者至(zhì)少(shǎo)Q2可(kě)能不会持续(xù)。从(cóng)最新(xīn)的PMI数(shù)据(jù)来看(kàn)，4月份(fèn)确实出现了较为明显的下降。这一下降背后我们认为可能主(zhǔ)要(yào)有两个(gè)短期原因:（1）每(měi)年(nián)4月PMI数据均会(huì)季节性回落；（2）根据历(lì)史经(jīng)验(yàn)，疫(yì)情后第一个季(jì)度(dù)经(jīng)济数据最容易恢(huī)复，4月(yuè)开始经济进(jìn)入疫后第二(èr)个季度。PMI数据(jù)、商品价格、海外经济担(dān)心等因(yīn)素，可能会让4-5月(yuè)的经济数(shù)据很难超预期。由此导致这一(yī)次市场的战术调整虽(suī)然可能已(yǐ)经(jīng)完成大部分(fēn)，但由于(yú)缺(quē)乏(fá)数(shù)据改善，可能还需要震荡磨(mó)底。

　　9、财通策略(lüè)：第(dì)五次“赛(sài)道大切换”

　　我(wǒ)们或已(yǐ)正站在新一(yī)轮牛(niú)市起点(diǎn)之上，短期的迷雾掩(yǎn)盖不(bù)了长期的坦途，把握“上(shàng)证50高股息央国(guó)企(qǐ)+科创(chuàng)50赛道大(dà)切换”。5月的迷雾在增加：回落的PMI和长端利率、反复的美(měi)联(lián)储、激(jī)烈(liè)的中美摩擦、偏弱的一季报业绩；但中(zhōng)期的坦途较(jiào)为明确：经济(jì)温和复苏(sū)、美联储年内结(jié)束加息、A股市(shì)场估值极低(dī)、产业趋(qū)势明确、机构赛道(dào)大切换向TMT。看长做(zuò)短，如何应对短期迷雾？5月建议重点关注上证50高股(gǔ)息央国企，央国企指数和ETF后(hòu)续将(jiāng)发(fā)行、迎来增量资金行情，高股息组合(hé)在经济(jì)偏弱、利率下行环境下获取(qǔ)超额收益（13只被指数集中覆盖(gài)的高股息(xī)央国企见正文）。此外Q1基金持仓呈现机(jī)构赛道的第五次大切换（切(qiè)向TMT方向），如果TMT方向在5月有明显(xiǎn)调整，是进一步(bù)加配的良机，其中以(yǐ)科(kē)创50方向(xiàng)最为关键(jiàn)。若美联储能够在(zài)5月完(wán)成最后一次加息，中美摩擦(cā)有所缓(huǎn)和(hé)，将极(jí)大地利(lì)于新(xīn)兴市(shì)场(chǎng)（A股和港(gǎng)股）、尤其成长股表现。

　　10、招商策略(lüè)：盛夏(xià)攻势，科(kē)创再起

未经允许不得转载：腾众软件科技有限公司 描写瘦西湖春天的诗句，扬州瘦西湖美景佳句