自4月下旬高点回调接近13％，科创板再迎巨资抄底(dǐ)。

　　据(jù)Wind数据统计，截止5月(yuè)23日(rì)，最近一个月(yuè)时间，场内资金在科创板投(tóu)资上采(cǎi)取(qǔ)“越跌(diē)越买”的(de)操作(zuò)，主要(yào)跟踪(zōng)科(kē)创板及(jí)其关联(lián)指数(shù)的ETF产品(pǐn)合(hé)计“吸金”256.43亿元(yuán)，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸金”高(gāo)达169亿元，位居全市场股票ETF资金净流入榜首。

　　除(chú)了科创板之(zhī)外，半导体相关(guān)ETF也(yě)持(chí)续(xù)吸(xī)引场(chǎng)内资(zī)金的(de)目(mù)光。场内11只跟踪半导体(tǐ)及芯片指数的ETF合计资金净(jìng)流入超过202亿元(yuán)。3只半导体(tǐ)相关ETF更是(shì)“霸榜”最近一个月全市场行(xíng)业(yè)ETF资金净流入榜单前三名。

　　在业内人士看来，场内资金(jīn)不断借道ETF基(jī)金加速布(bù)局科创(chuàng)板、半(bàn)导体板(bǎn)块(kuài)，体现出(chū)市场对上述板块投资价值的认可。经过前期(qī)调整，这两大板块性价比也在逐(zhú)渐提升。

　　科创板(bǎn)ETF最近一个月“吸金”超256亿(yì)元(yuán)

　　作(zuò)为场内资金配置(zhì)的工具性产品，ETF市场(chǎng)一直有着逆(nì)势(shì)投资的特征，最近一个月，随着科创板的(de)回调(diào)，相关(guān)ETF也成为(wèi)资金追逐的(de)对象。

　　据相对评价和绝对评价区别举例，相对评价和绝对评价区别举例现代教育技术Wind数据统计，截止5月23日，最(zuì)近(jìn)一个月时间(jiān)，主要跟踪科创板及其关联指(zhǐ)数的ETF产品合计(jì)“吸金(jīn)”256.43亿元(yuán)，其中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸金”更(gèng)是高(gāo)达169亿元，位居全市场ETF资金净流入榜(bǎng)首，除(chú)此之(zhī)外，易(yì)方达科创50ETF资(zī)金净流入也超过30亿元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信科创ETF两只基金资金净流入也均在10亿元(yuán)之(zhī)上。

　　今年以来，场内资金持(chí)续(xù)流入科创板相关ETF，华夏(xià)科创50ETF规(guī)模从(cóng)年初仅500亿(yì)元出头涨至目前的(de)606.24亿元(yuán)，规模(mó)位(wèi)居股票ETF第二名(míng)，仅(jǐn)次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达(dá)基金看来(lái)，电子、计算机(jī)等科创(chuàng)板的核心权重(zhòng)行业(yè)持(chí)续获(huò)得(dé)资(zī)金青睐，一(yī)方(fāng)面源于(yú)一季度以ChatGPT为代表的AI产(chǎn)业成为市场关注焦(jiāo)点，另一方面随着半导体下行周期拐点临近(jìn)，业绩边际改(gǎi)善(shàn)的预期吸引资(zī)金切换赛道。

　　从科创板的核心板块业绩(jì)变化来看，电子(zi)、计(jì)算机和通信板(bǎn)块的2023年盈利和收入预(yù)期增速保(bǎo)持在(zài)较高水平，相(xiāng)比过去明(míng)显(xiǎn)改善(shàn)，与此同时新能源(yuán)板块的增速依然稳健，凸(tū)显(xiǎn)出科(kē)创板整体(tǐ)较高的盈利质量(liàng)。

　　易方达基金进一(yī)步(bù)分析指(zhǐ)出，整体来看，科创50作为成长性宽基(jī)，今年一(yī)季度的利润增速(sù)相对(duì)较高，配置吸引力(lì)显现。从未来的一致预(yù)期净利润增速来(lái)看，科(kē)创50相比其他宽基指数仍有优(yōu)势，配置性价(jià)比(bǐ)较高，反映(yìng)出较(jiào)好的基本面。

　　从估值(zhí)水平来看，科创50仍处(chù)于历史(shǐ)较低水平，同时(shí)盈利估值匹配度依然较优。截(jié)至2023年4月27日，科创(chuàng)50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过(guò)去三年估值分位(wèi)数(shù)32.97％。

　　国泰科(kē)创板基金(jīn)经理姜英也看好今年(nián)以来科创板走势。“从板块整体估值性价比(bǐ)以及对未来产(chǎn)业的反应程度，都是(shì)优于主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的表现，经(jīng)过了三年的估值回归，很多公司的估值(zhí)与成长匹配，买入并持有可(kě)以享受行(xíng)业和公司(sī)的长期成长(zhǎng)。”华南(nán)一位(wèi)基金经(jīng)理更是直言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资金(jīn)净(jìng)流入前三名

　　最(zuì)近一段时间，半导(dǎo)体行业风声不断。

　　5月23日，日本经济产业省公布外汇(huì)法法令(lìng)修正案，将(jiāng)先进芯片制造设(shè)备(bèi)等23个品类追加(jiā)列入出口管理的管(guǎn)制(zhì)对象，上述修正案在经(jīng)过2个(gè)月的公告期后，并(bìng)将于7月开始实施。受(shòu)益于国产(chǎn)替代(dài)加速的预期，半导体板块成(chéng)为5月24日(rì)A股市场(chǎng)少数逆(nì)势飘红的(de)板块之一。

　　而在ETF市场(chǎng)上，随着前段(duàn)时(shí)间半(bàn)导体板块回(huí)调，资金也在(zài)加速抄底这一板块。

　　Wind数据(jù)统(tǒng)计显示，场内11只(zhǐ)跟踪半导体或是芯(xīn)片指数(shù)的(de)ETF合计资金净(jìng)流(liú)入(rù)超过202亿元。其中，国联安(ān)半导体(tǐ)ETF“吸金”72.82亿元，华夏(xià)芯(xīn)片ETF、国泰芯片ETF资金净流入也分别达到(dào)46.29亿元(yuán)、43.28亿元。上述3只半导体相(xiāng)关ETF更(gèng)是“霸榜”最近(jìn)一个月行(xíng)业ETF资金净流(liú)入前三名。

　　展望(wàng)未(wèi)来半导体(tǐ)行(xíng)业(yè)走势(shì)，国泰(tài)基(jī)金(jīn)认为(wèi)，存(cún)储芯片自2022年(nián)四季度至2023年一季度价格持续下(xià)探之后，当前(qián)阶段或(huò)已接(jiē)近行业底部(bù)。

　　存储芯片(piàn)行业周期(qī)相较于其他半导体(tǐ)产(chǎn)业(yè)链环节，具备较(jiào)强的大宗商品属性，国际龙头会在下游新(xīn)兴需求(qiú)诞生时，提(tí)升(shēng)自身产(chǎn)能。而当扩产落地(dì)时，行业进入供过于(yú)求周期，各厂商则会通(tōng)过降价进(jìn)行库存去化。供给与需求的(de)错配使得存(cún)储行业具(jù)有(yǒu)较强(qiáng)的(de)周期性。

　　国泰基金称，回顾历(lì)史上存(cún)储芯片的周期走势，结合2022年四季度行业龙头营(yíng)收数据，营(yíng)收增速为(wèi)-44％。存(cún)储芯片当前处于筑底阶段，下(xià)半年(nián)有望迎来存(cún)储芯(xīn)片行业周期的反弹机(jī)遇。

　　随着下(xià)游GPT-4大模(mó)型为代表的(de)人工智能新兴需求(qiú)爆发，对于算力以及存储的(de)爆(bào)发(fā)性需(xū)求由(yóu)产业链下(xià)游传导(dǎo)到上游，促进上(shàng)游芯片厂(chǎng)商提升自身产量(liàng)。叠加近两个季度量(liàng)价持续下探的周期性(x相对评价和绝对评价区别举例，相对评价和绝对评价区别举例现代教育技术ìng)磨底，芯(xīn)片板块有望在今年下(xià)半年迎来反弹(dàn)。

　　不(bù)过，国(guó)泰基金(jīn)提(tí)醒，投(tóu)资者需要警(jǐng)惕(tì)国际局势以及通胀带(dài)来的(de)负面影响。

　　创(chuàng)金合信芯(xīn)片(piàn)产业基(jī)金经理(lǐ)刘扬则表示(shì)，硬科技的投(tóu)资(zī)机会需要看到真正的业(yè)绩触底、拐点(diǎn)出现，以(yǐ)及一些真(zhēn)正的创新(xīn)落地。预计(jì)半导体和消费(fèi)电子大概率(lǜ)在二(èr)季(jì)度及(jí)二季度(dù)以后触底，当行(xíng)业周期(qī)触底，科技创新蓄能才(cái)能真正地释放出(chū)来，下半年硬科技(jì)的投(tóu)资(zī)机会更多。

　　鹏华国(guó)证半(bàn)导体(tǐ)芯片ETF基金经(jīng)理罗英宇也倾(qīng)向判断，半导体产业链(liàn)正处于供给(gěi)侧收缩匹配需求端，进一(yī)步压(yā)缩产业链库存的时期，价格下行(xíng)压力逐步减(jiǎn)轻，行业有望迎来(lái)库存加速(sù)出(chū)清，营收和利润迎来拐点(diǎn)。

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